Binary Call Opsjon Deltaet

Binært anropsalternativ Delta Binært anropsalternativ delta måler endringen i prisen på et binært anropsalternativ på grunn av en endring i underliggende eiendomspris og er gradienten av stigningen på den binære opsjonsprisprofilen mot den underliggende eiendomsprisen (8216underliggende8217) . Av alle grekerne kan det binære anropsalternativet delta trolig anses som det mest nyttige fordi det også kan tolkes som den tilsvarende posisjonen i det underliggende, dvs. deltaet oversetter alternativer, enten individuelle alternativer eller en portefølje av opsjoner, til en ekvivalent posisjonen til den underliggende. Et binært anropsalternativ med et delta på 0,5 betyr at dersom den underliggende aksjekursen øker 1, øker det binære samtalen i verdi med. En annen tolkning vil være en kort 400 kontraktsposisjon i SampP500 binære samtaler med et delta på 0,25 som ville tilsvare å være kort 100 SampP500 futures. Det er viktig å innse at deltaet endres dynamisk som en funksjon av mange variabler, inkludert en endring i underliggende pris, og at en endring i noen av disse variablene vil sannsynligvis føre til endring i deltaet. Derfor, hvis noen eller alle variablene, inkludert underliggende pris, tidspunkt for utløp og underforstått volatilitet, endres, vil alternativet ovenfor ikke nødvendigvis ha et delta på 0,5 og verdiøkning med eller tilsvarende SampP-posisjon være kort 100 SampP500 futures . Denne praktiske og enkle konseptet bidrar til at deltakerne, ut av alle grekerne, er mest utnyttet blant handelsmenn, spesielt markedstakere. Følgende gir en analyse av: den endelige differansemetoden for å evaluere deltas, eksempler på bruk av deltaet til sikring med, sammenligninger av konvensjonelle anropsalternativer delta med binært anropsalternativ delta, og endelig en lukket form formel for det binære anropsalternativ deltaet. Binary Call Option Delta og Finite Delta Delta av noe alternativ er definert av: P-prisen på opsjonen S prisen på den underliggende P en verdiendring av PS en verdiendring på S Figur 1 viser 1-dagers prisprofil for et binært anrop med figur 2 som viser (i svart) samme prisprofil mellom de underliggende prisene på 99,78 og 99,99. Fig.1 8211 Binary Call Option Pris Profil Fig.2 8211 Virkelig verdi amp Delta gradienter Den blå 18 tick akkord beveger seg mellom punktet på anropsprofilen 9 flått under prisen på 99,90 til 9 ticks ovenfor. Virkelig verdi av det binære anropsalternativet på 99,81 er 3,4592 og ved 99,99 er 46,1739 som angitt i den nederste raden i tabell 1. Graden av dette akkordet er definert av: P 2 Binær anropsverdi ved S 2 P 1 Binær anropsverdi ved S 1 SInc Minimum Underliggende aktivpris endring Gradient (46.1739-3.4592) (99.99-99.81) x 0.01 som angitt i den nederste raden i senterkolonnen i tabell 1. Gradienter av 12 tick akkord og 6 tick akkord beregnes i på samme måte og presenteres også i den sentrale kolonnen i tabell 1. Tabell 1 - Fra gradient av akkord til samtale Delta fra grad av akkord til samtale Delta Som prisforskjellen smalker, dvs. som S 0 (som reflektert av S 0,06 og S 0,03) har gradienten en tendens til deltaet på 2,4149 ved 99,90. Det binære anropsalternativet delta er derfor den første differensialen av den binære anskaffelseskursens virkelige verdi i forhold til det underliggende og kan oppgis matematisk som: S 0, dP dS, noe som betyr at når S faller til null, går gradienten av prisprofilen tilnærmet gradient av tangenten (delta) til underliggende aktivpris. Binært anropsalternativ Delta og implisitt volatilitet Figur 3 illustrerer 5-dages binære samtaleprofiler med figur 4 som gir de tilknyttede deltasene over en rekke implisitte volatiliteter som i legender. I figur 3 er 9 virkelig verdi profilen ganske grunne i forhold til de andre fire profilene som reflekteres i figur 4 hvor 9 delta profilen svinger bare 0,16 fra et delta på 0,22 ved vingene til 0,38 når det er penger og er den flatteste av de fem deltaprofilene. I figur 3, med volatiliteten på 1 og underliggende under 100, er det liten sjanse for at binærsamtalen er en vinnende innsats til den underliggende kommer nær streiken der prisprofilen krypterer kraftig for å reise opp gjennom 0,5 før utjevning av kort av den binære anropsprisen på 100. Fig.3 8211 Binært anropsalternativ Virkelig verdi vr Volatilitet 1-deltaet i figur 4 gjenspeiler denne dramatiske endringen av binærkallprisen med 1 deltaprofilen som viser null delta etterfulgt av et kraftig økende delta som binærkursprisen endres dramatisk over en liten forandring i underliggende, etterfulgt av et kraftig fallende delta som det binære anropsalternativet deltaet går tilbake til null, da det binære samtaletivået avgjøres til den høyere prisen. For den samme volatiliteten er deltaet i binærsamtalen, som er 50 flått i penger, det samme som deltaet i det binære samtalen 50 flått ut av pengene. Med andre ord er deltasene horisontalt symmetriske med det underliggende når det er penger, dvs. når det underliggende er 100. Fig.4 8211 Binært anropsalternativ Delta w. r.t. Implisitt volatilitet Denne funksjonen av det binære anropsalternativet delta når det gjelder penger, er det for Dirac delta-funksjonen eller funksjonen, hvor området under profilen er 1. Dette betyr at det binære anropet alternativet delta når det er penger og med Tid til utløp eller underforstått volatilitet nærmer seg null kan bli uendelig høy med et totalt areal på en under spissen. Denne funksjonen gjør åpenbart at delta-nøytral sikring er upraktisk når binærkoplingsalternativet er for pengene, med svært lite tid til utløp eller ekstremt lav underforstått volatilitet. I praksis vil disse forholdene og en kort binær samtaleposisjon i Apple Inc kreve at delta-nøytrale næringsdrivende tilbyr bud for selskapet for å få flat binært anropsalternativ Delta og tid til utløp. I illustrasjonen ovenfor (fig. 4) 1,00 deltaet teller av skalaen på 3,41, men denne verdien øker kraftig ettersom tiden til utløpet avtar fra 5 dager. Figurer 3 amp 5 illustrerer binære anropsprisprofiler som alltid har en positiv helling, slik at de binære anropsalternativene delta alltid er positive. Fig.5 8211 Binært anropsalternativ Virkelig verdi w. r.t. Tid til utløp Den 25-dagers prisprofilen i Figur 5 har lengst tid til å gå ut og har den laveste giringen som er illustrert i Figur 6 ved laveste verdi delta profil. Fig.6 8211 Binært anropsalternativ Delta w. r.t. Tid til å utløpe Kort tid for å utløpe binære samtale (og putte) alternativer gir størst utveksling av noe finansielt instrument som illustrert av den ekstremt bratte prisprofilen på Figur 5 og dens tilknyttede delta i Figur 6. Den 0,1-dagers delta tverker ved 4,82 som tilbyr i utgangspunktet gearing på 482 sammenlignet med 100 gearing av en lang fremtidig posisjon. Reduserende volatilitet og redusert tid til utløp har en lignende innvirkning på prisen på et binært alternativ som utledes av de tilsvarende deltaprofilene i figurene 4 amp 6. Tabell 2 viser 10 dagers, 5 volatilitets binære anropsopsjonspriser med deltas. Tabell 2 - Binært anropsalternativ Virkelig verdi med tilhørende Delta Ved 99,87 er det binære samtalen verdt 43,5921 og har et delta på 0,4764. Hvis det underliggende stiger tre flått fra 99,87 til 99,90, vil det binære anropet stige i verdi til: 43.5921 3 x 0.4764 45.0213 Hvis det underliggende falt 3 flått fra 99,93 til 99,90, ville det binære samtalen være verdt: 46,4641 (-3) x 0,4805 45,0226 Ved 99,90 er den binære anropsverdien i tabell 2 45.0250, så det er en liten forskjell mellom de verdier som er beregnet ovenfor og sann verdi i tabellen. Dette skyldes at deltakerne på 0,4764 og 0,4805 er deltakerne for bare de to underliggende nivåene henholdsvis 99,87 og 99,93, dvs. deltakerne endres med underliggende. Ved 99,90 er deltaet 0,4788 slik at verdien av 0,4764 er for lav ved vurdering av oppadgående bevegelse fra 99,87 til 99,90 mens tilsvarende deltaet på 0,4805 er for høyt når man vurderer endringen i binærkallprisen når den underliggende faller fra 99,93 til 99,90. Gjennomsnittet av de to deltasene på 99,87 og 99,90 er: (0,4764 0,4788) 2 0,4772 og skal dette tallet brukes i den første beregningen over da vil det binære anropet på 99,90 bli estimert som: 43.5921 3 x 0.4772 45.0237 en feil på 0.0013. Gjennomsnittlig delta mellom 99,90 og 99,93 er: (0,4788 0,4805) 2 0,47965 Den andre beregningen ovenfor ville nå generere en pris på 99,90 av: 46,4641 (-3) x 0,47965 45,02515 en feil på bare 0.00015. Avsnittet om binært anropsalternativ gamma vil gi svar på hvorfor denne uoverensstemmelsen fortsatt eksisterer. Sikring med binært anropsalternativ Delta Hvis tallene i tabell 2 er relatert til en obligasjons framtid, kan det ikke være urimelig å tilby et binært alternativ på den fremtiden med en oppgjørsverdi på 1000 som tilsvarer 10 per punkt. Eksempel. En binær opsjonshandler kjøper 100 kontrakter av 100-strekk binæret med 10 dager til utløp med fremtidig handel på 99,87 til en pris på 43,5921, som koster totalt: 43,5921 x 10 x 100 kontrakter 43 592,10 Hvordan sikrer næringsdrivende den umiddelbare retningsbestemt eksponering 100 kontrakter av opsjonen med delta på 0,4764 tilsvarer en posisjon på 47,64 futures til futuresprisen på 99,87, slik at næringsdrivende selger 48 futures til sikring (bare ikke mulig å selge 0,64 av en fremtid. opsjonsprisen på 43,5921 ble ankommet til i gjennomsnitt 1) ​​fremtiden faller til 99,81 hvor alternativet er verdt 40,7518 slik at posisjonen PampL er nå: Binær anropsalternativ mister: 40,7518 43,5921 -2,8403 som tilsvarer et tap på: -2,8403 x 10 x 100 kontrakter -2,840,3 som tilsvarer et overskudd på: -0,060,01 x 10 x -48 2,880 et samlet overskudd på 39,70 2) fremtiden stiger til 99,93 hvor opsjonen er verdt 46,4641, slik at stillingen PampL er nå: Binary Call Alternativ gevinster: 46.4641 43.5921 2.8720 hvilke tilsvarer en profi t av: 2,8720 x 10 x 100 kontrakter 2.872,00 som tilsvarer et tap på: 0.060.01 x 10 x -48 -2.880 et samlet tap på 8,00. Dette tapet på oppsiden kan forklares bort av over-sikring av 48 futures i motsetning til 47,64 futures. Hvis 47,64 futures ble brukt (en spreadbet kanskje), ville det generelle nedslaget bli redusert til 18,10, mens oppadgående tap på 8,00 ville bli til en fortjeneste på 13,60. Den konstante bruken av deltaer for sikring på denne måten er viktig for en opsjonsmarkedsfører. At en sikring på 47,64 gir et overskudd på både opp og ned er virkningen av gamma, i dette tilfelle positiv gamma. Binært anropsalternativ Delta v Konvensjonelt anropsalternativ Delta Figur 7a-e illustrerer forskjellen over tid til utløpet mellom de binære anropsalternativdelene og deres konvensjonelle fettere for de som allerede er kjent med konvensjoner. Fig.7a 8211 25-dages binær forsterker Konvensjonell samtale Delta Fig.7b 8211 10-dagers binær forsterker Konvensjonell anropsalternativ Delta Fig.7c 8211 4-dagers binær forsterker Konvensjonell anropsalternativ Delta Fig.7d 8211 1-dagers binær forsterker Konvensjonell anropsvalg Delta Fig.7e 8211 0.1 Dag Binær amp Konvensjonell samtalealternativ Delta Poengpunkt er: 1) De konvensjonelle samtaledeltasene er begrenset til en verdi på 0,5 når alternativet er penger, er det binære samtalen på sitt høyeste når penger og har ingen begrensninger for å kunne nærme uendelig som tid til å utløpe tilnærminger 0. 2) Når tiden til utløpet er større enn 1 dag (figurene 7a-c), er gearingen av det binære anropsalternativet lavere enn konvensjonelt anropsalternativ, men når tiden til utløpet er redusert (fig. 7d-e) blir det binære anropets delta høyere enn den maksimale verdien av 1,0 av det konvensjonelle anropsalternativet. 3) Den konvensjonelle anropsalternativ-deltaprofilen ligner prisen på det binære anropet. 4) Ved å erstatte en rekke implisitte volatiliteter i stedet for tidspunktene til utløpet, ville det gi et lignende sett med illustrasjoner til figurene 7a-e. Hva er Delta i et binært alternativ for penger med en utbetaling på 0 på lt100 dollar, og utbetaling 1 på gt100 dollar, da den nærmer seg utløp Dette er fra en prøveintervjueksamen. Jeg forstår at Delta i hovedsak måler endringen i derivatprisen i forhold til endringen i aktivprisen, som handel på det åpne markedet. Hvordan går jeg faktisk om å beregne Delta for en bestemt situasjon som den ovenfor jeg har ikke vært i stand til å finne en formel for det på Google som er litt rar Min naive gjetning er at svaret skal være 0,5, men jeg er ikke sikker på hvorfor spurte 12. februar 16 klokken 22:54 hvor d2f (St). Bruke Leibniz integralregel Å sette alle resultatene sammen Forholdet mellom binært alternativ delta og tidspunkt for utløp dm63 ga allerede et kort svar på spørsmålet ditt om hvordan delta vil reagere ettersom alternativet nærmer seg utløpet, nedenfor jeg har vist mer nøyaktig forhold. Ref: binæroptionsbinary-alternativ - greeksbinary-call-option-delta Du kan se når tiden for utløp reduserer deltaet til et alternativ for pengepolitikk til uendelig. Fordi en liten endring i aksjekursen (epsilon), anta at StK og opsjon er nær forfall, vil det føre til at opsjonsutbetalingen endrer verdien med 1 (som informasjon gitt i OP). Så, alternativ delta Deltat frac til infty. Du kan også sjekke dette resultatet fra formel oppnådd ovenfor. besvart 13. februar kl. 07:25 Delta av et digitalt (eller binært) alternativ er som den normale distribusjonssannsynlighetsfunksjonen. nærmer seg 0 på langt OTM ITM-forhold og representerer en veldig høy topp ved minibank. Toppet på ATM nærmer seg uendelig når vi nærmer oss modenheten. Dette er aldri 0,5 som et vaniljealternativ, siden utbetalingen aldri simulerer utbetalingen av den underliggende. Hvis du vil ha en tilnærming til delta i minibanken. Id foreslår at du enten bruker lengre daterte alternativer. eller å bruke en spredning for å jevne ut deltaet på minibanken. Det er hvordan handelsmenn utjevner delene av digitale produkter mens de sikrer seg. Denne strukturen kan være litt kostbar, men besvart 13. februar kl. 10: 55Billett Put Option Delta Binær Put Option Delta måler endringen i prisen på et opsjon på grunn av endring i underliggende eiendomspris og er gradienten av bakken i binæret sette opsjonsprisprofil versus underliggende. Hvis man ser en titt nedenfor på formelen for Binary Put Option Delta, kan man se at det er binært anropsalternativ delta med et minustegn merket på forsiden. I virkeligheten er det binære settalternativet delta det binære anropsalternativet delta reflektert gjennom den horisontale akse ved null. Som så mye av den følgende beskrivelse og analyse er en refleksjon av det for det binære anropsalternativet delta. Av alle grekerne kan deltaet sannsynligvis anses som det mest nyttige fordi det også kan tolkes som den tilsvarende posisjonen i det underliggende, dvs. deltaet oversetter alternativer, enten individuelle opsjoner eller en portefølje av opsjoner, til en tilsvarende posisjon av underliggende . Et binært salgsmulighet med et delta på -0,5 betyr at dersom den underliggende aksjekursen øker 1, vil binærsettet redusere i verdi med. En annen tolkning vil være en kort 400 kontraktsposisjon i SampP500 binære putter med et delta på -0,25 som ville tilsvare å være lang 100 SampP500 futures. Denne praktiske og enkle konseptet bidrar til at deltakerne, ut av alle grekerne, er mest utnyttet blant handelsmenn, spesielt markedstakere. Binary Put-opsjon Delta amp Finite Delta Delta-alternativet er definert av: P-prisen på opsjonen S-prisen på den underliggende P en verdiendring av PS en verdiendring på S Figur 1 viser 0,1-dagers prisprofil for et binært sett med figur 2 viser (i svart) samme prisprofil mellom de underliggende prisene på 99,78 og 99,99. Fig.1 8211 Binær Put-alternativ Virkelig verdi 0,1-dager til utløp Fig.2 8211 Virkelig verdi amp Delta-gradienter Den blå 18 tick-akkord i figur 2 beveger seg mellom punktet på puteprofilen 9 flått under prisen på 99,90 til 9 kryss over hvor de to virkelige verdiene for binær put-alternativet er gitt i den nederste raden i tabell 1. Graden av dette akkordet er definert av: P 2 Binær Putverdi ved S 2 P 1 Binær Putverdi ved S1 SInc Minimum Underliggende prisendring ie Gradient (54.8254-98.9230) (99.99-99.81) x 0.01 -2.4499 som angitt i den nederste raden i den midterste kolonnen i tabell 1. Gradienter av 12 tick akkord og 6 tick akkord er beregnet på samme måte og er også presentert i den sentrale kolonnen i tabell 1. Tabell 1 - Fra grad av akkord til putt Delta Som prisforskjellen smalker (som reflektert av S 0,06 og S 0,03), har tendienten en tendens til deltaet på -2,3225 ved 99,90. Delta er derfor den første differensialen av den binære settverdien i forhold til underliggende og kan oppgis matematisk som: S 0, dP dS, som betyr at når S faller til null, går gradientmetoden til gradienten av tangenten (delta) av prisprofilen. Binary Put-alternativ Delta w. r.t. Implisitt volatilitet Figur 3 illustrerer 5-dages binære putprofiler med figur 4 som gir de tilknyttede delene over en rekke underforståtte volatiliteter (som i legenden) over et underliggende aktivitetsprisområde på 440 ticks. I figur 3 er 9 virkelig verdi profilen ganske grunne i forhold til de andre fire profilene som reflekteres i figur 4 hvor 9 delta profilen svinger mellom bare -0.04 ved vingene til -0.38 når det er penger og er den flatteste av de fem deltaprofilene. I figur 3, med volatiliteten på 1 og underliggende under 100, er det liten sjanse for at binærsettet er en tapende innsats til den underliggende stiger til nær streiken der prisprofilen faller kraftig til å falle gjennom 0,5 før utjevning ved 0 . 1-deltaet i figur 4 gjenspeiler denne dramatiske endringen av binær satt pris med 1 deltaprofilen som viser null delta rundt det underliggende av 99,40 etterfulgt av et kraftig avtagende delta som binærprisen kollapset dramatisk over en liten forandring i underliggende, fulgte ved et kraftig økende delta som deltaet vender tilbake til null i tråd med binær putnivåering av til null. Fig.3 8211 Binær Put-opsjon Virkelig verdi w. r.t. Implisitt volatilitet Denne funksjonen av det binære alternativet delta når det gjelder penger er det for Dirac delta-funksjonen eller funksjonen, hvor området i deltaprofilen og den horisontale akse på null er 1. Dette betyr at den binære putten delta når at - penger og med tiden til utløp eller underforstått volatilitet nærmer seg null kan bli uendelig høyt negativt tall med et totalt areal på en under spissen. Denne funksjonen gjør åpenbart at delta-nøytral sikring er upraktisk når binær put-alternativet er billig, med svært lite tid til utløp eller ekstremt lav underforstått volatilitet. I praksis vil disse forholdene og en lang binær plassering i Apple Inc kreve at delta-nøytrale næringsdrivende skal by på selskapet for å bli flat Fig.4 8211 Binary Put Option Delta w. r.t. Implisitt volatilitet I illustrasjonen ovenfor slår 1,00 delta til 3,41, men dette faller enda sterkere, ettersom tiden til utløp avtar fra 5 dager. Binary Put-alternativ Delta w. r.t. Tid for å utløpe tall 3 amp 5 illustrerer binære sett prisprofiler som alltid har en negativ helling, slik at de binære puteringsalternativene er alltid negative. Fig.5 8211 Binær Put-opsjon Virkelig verdi w. r.t. Tid for utløp Den 25-dagers prisprofilen i Figur 5 har den lengste tiden til å gå ut og har den laveste giringen som er illustrert i Figur 6 ved den laveste og laveste absolutte verdi delta profilen. Valutakurs (og anrop) med kort tid til utløp gir størst utveksling av noe finansielt instrument som illustrert av den ekstremt bratte prisprofilen på figur 5 og dens tilknyttede delta i figur 6. Den 0,1-dagers delta-troughs på 4,82 som i utgangspunktet gir giring på 482 sammenlignet med 100 giring av en kort fremtidig posisjon. Fig.6 8211 Binær Put-alternativ Delta w. r.t. Tid til utløp Minske volatilitet og redusert tid til utløp har en lignende innvirkning på prisen på et binært alternativ som utreses av de tilsvarende deltaprofilene i figurene 4 amp 6. Binary Put Option Delta Application Table 2 viser 10 dagers, 5 volatilitet binær sette opsjon priser med deltas. Tabell 2 - Binær Put-opsjon Virkelig verdi med tilhørende Delta Ved 99,87 er binærsettet verdt 56,4079 og har et delta på -0,4764. Hvis det underliggende stiger tre flått fra 99,87 til 99,90, vil binærsettet falle til verdi til: 56.4079 3 x -0.4764 54.9787 Hvis det underliggende falt 3 flått fra 99,93 til 99,90, ville det binære settet være verdt: 53.5359 (-3) x -0,4805 54,9774 Ved 99,90 er den binære verdien i tabell 2 54,9750, så det er en liten forskjell mellom verdiene som er beregnet ovenfor og sann verdi i tabellen. Dette skyldes at deltakerne på -0,4764 og -0,4805 er deltakerne for bare de to underliggende nivåene på henholdsvis 99,87 og 99,93, det vil si deltakerne endres med underliggende. Ved 99,90 er deltaet -0,4788 slik at verdien av -0,4764 er for høy når man vurderer den oppadgående bevegelsen fra 99,87 til 99,90 mens tilsvarende deltaet på -0,4805 er for lavt når man vurderer endringen i binær putepris når den underliggende faller fra 99,93 til 99,90. Gjennomsnittet for de to deltasene på 99,87 og 99,90 er (-0,4764 -0,4788) 2 -0,4776 og skal dette tallet benyttes i den første beregningen over da vil binærsettet på 99,90 bli estimert som: 56.4079 3 x -0.4776 54.9751 en feil av 0,0001. Gjennomsnittlig delta mellom 99,90 og 99,93 er: (-0,4788 -0,4805) 2 -0,47965 Den andre beregningen ovenfor ville nå generere en pris på 99,90 av: 53,5359 3 x -0,47965 54,97485 en feil på bare 0.00015. Avsnittet om binær putalternativ gamma vil gi svar på hvorfor denne uoverensstemmelsen eksisterer. Sikring med binær Put-opsjon Deltas Eksempel: En binær opsjonshandler kjøper 100 kontrakter av 100-strekk binæret satt med 10 dager til utløp med fremtidig handel på 99,87 til en pris på 56,4079, som koster totalt: 56,4079 x 10 x 100 kontrakter 56 407,90 Hvordan sikrer næringsdrivende den umiddelbare retningseksponeringen 100 kontrakter av opsjonen med delta på -0,4764 tilsvarer en posisjon på kort 47,64 futures til futuresprisen på 99,87, slik at næringsdrivende kjøper 48 futures til sikring. 1) Fremtiden faller til 99,81 hvor opsjonen er verdt 59.2482, slik at posisjonen PampL er nå: Binary Put Alternativresultat: 59.2482 56.4079 2.8403 som tilsvarer en gevinst på: 2.8403 x 10 x 100 kontrakter 2.840.3 som tilsvarer tap av: - 0,060,01 x 10 x 48 -2,880 et totalt tap på 39,70 2) fremtiden stiger til 99,93 hvor opsjonen er verdt 53,5359 slik at posisjonen PampL er nå: Binær Put-alternativet mister: 53.5359 56.4079 -2.8720 som tilsvarer tap av: -2,8720 x 10 x 100 kontrakter -2,872,00 som tilsvarer en gevinst på: 0,060.01 x 10 x 48 2,880 et samlet overskudd på 28,00. Denne fortjenesten på oppsiden og tapet på ulemper kan delvis forklares bort av over-sikringen av 48 futures i motsetning til 47,64 futures. Hvis 47,64 futures ble benyttet, ville tapet reduseres til: -0,060.01 x 10 x 47,64 -2,858,40 som genererer et totalt tap på -18,40. Oppadgående tapet vil ligne til: 2,858,40 8211 2,872,00 -14,60 Derfor blir det tap på opp og ned, selv når en nøyaktig delta-sikring er antatt. Dette er fordi nå at dette binære put-alternativet er in-the-money, har det negativt gamma. Binary Put Option Gamma Binær Put Option Delta v Konvensjonell Put Option Deltas Figurer 7a-f Illustrere forskjellen over tid til å gå ut mellom de binære put-alternativ deltas og deres konvensjonelle fettere for de som allerede er kjent med konvensjoner. Fig. 7a 8211 25-dages binær forsterker Konvensjonell Put-opsjon Delta Fig.7b 8211 10-dagers binær forsterker Konvensjonell Put-opsjon Delta Fig.7c 8211 4-dagers binær forsterker Konvensjonell Put-opsjon Delta Fig.7d 8211 1-dagers binær amp Konvensjonell Put Alternativ Delta Fig.7e 8211 0,1-dages binær forsterker Konvensjonell Put-opsjon Delta Fig.7f 8211 0.01-dagers binær amp Konvensjonell Put-opsjon Delta Poengpunkt er: 1) De konvensjonelle putdelatene er begrenset til en verdi på 0,5 når alternativet er det penger, det binære putet er på sitt høyeste når det er penger og har ingen begrensning å kunne nærme uendelig som tid til å utløpe tilnærminger 0. 2) Når tiden til utløpet er større enn 1 dag (fig. 7a-c) giringen av binær put-alternativet er lavere enn det konvensjonelle putsettet, men når tiden til utløpet er redusert (fig.7d-e) blir det binære putens delta høyere enn den maksimale verdien av 1,0 av den konvensjonelle put alternativ. 3) Den konvensjonelle put-alternativ delta profilen ligner prisen på binær puten. 4) Ved å erstatte en rekke implisitte volatiliteter i stedet for tidspunktene til utløpet, ville det gi et lignende sett med illustrasjoner til figurene 7a-f. Binary put-option delta gir øyeblikkelig og lett forståelig informasjon om atferden til prisen på et binært sett i forhold til en endring i den underliggende. Binære setter har alltid negative deltakere, så en økning i underliggende årsaker gir en reduksjon i verdien av binærsettet. For den samme volatiliteten er det binære put-alternativet deltaet som er 50 flått i penger, det samme som deltaet i det binære satt 50 flått ut av pengene. Med andre ord er deltasene horisontalt symmetriske om det underliggende når det er penger. Når en næringsdrivende tar stilling i et binært sett, blir de umiddelbart utsatt for mulige uønskede bevegelser i tid, volatilitet og underliggende. Risikoen for sistnevnte kan umiddelbart negeres ved å ta en motsatt posisjon i underliggende ekvivalent med deltaet til stillingen. For bokførere og markedsførere som sikter mot en ugunstig bevegelse i underliggende er av største betydning, og dermed er deltaet den mest brukte av grekene. Likevel, som utløpsmetoder, kan deltaet nå ludicrously høye tall, slik at man alltid bør observere prinsippet: Pass på at greker har dumme analysenumre. Alternativer for binærvalg - Definisjon Eksotiske alternativer som betaler en fast avkastning når det er ferdig i pengene ved utløpet. Binære alternativer - Innledning Binære alternativer, også kjent som Digital Options, Alt eller Ingenting Alternativer eller Alternativer for Fast Retur, er definitivt en av de mest populære typen eksotiske alternativer noensinne. De er svært populære i Forex Options Trading og har siden 2008 blitt godkjent for notering på det amerikanske markedet på flere aksjer, indekser og ETFer. I motsetning til vanlige vaniljealternativer, gir binære alternativer en fast avkastning så lenge alternativene er ferdige i pengene ved utløpet, uansett hvor mye i pengene. Det er som å sette en innsats for et bestemt beløp på den underliggende aktiviteten som er ferdig høyere eller lavere enn en bestemt pris. Denne opplæringen undersøker hvilke binære alternativer, hvordan de handles, hvordan de blir priset og hvordan de fungerer. (Les om kan du virkelig få Rich Trading Binær-alternativer) Hva er nøyaktig binære alternativer Grunnen til at binære alternativer er binære, er at handel med binære alternativer fører til bare to mulige utfall. Vinner et bestemt fast beløp eller mister alt. Som vanlig vanilje-alternativer. Binære alternativer kommer med anropsalternativer og sett alternativer også. Når du kjøper binære anropsalternativer, vinner du et bestemt beløp når den underliggende eiendelen ender opp høyere enn pålydende pris (i penger) ved utløp, og når du kjøper binærputtopsjoner, vinner du en bestemt sum penger når den underliggende aktiva ende opp lavere enn anskaffelseskurs ved utløp. Du mister alt (eller et fast beløp) hvis aksjen ikke gjør det. Når det gjelder å ende opp av pengene ved utløpet, er binære alternativer akkurat som Vanlige Vanilje-alternativer som bare utløper ut av pengene, og du mister hele investeringen i stillingen. Du kan imidlertid faktisk vinne varierende mengder når vanilleopsjoner havner i pengene ved utløpet avhengig av hvor mye penger du har flyttet mens du bare kan vinne et fast beløp som kjøper binære alternativer. Det er derfor bare to faste utfall for binære alternativer. I hovedsak er det å satse på å kjøpe binære opsjoner om den underliggende eiendelen vil være høyere eller lavere enn sluttkursen ved utløp. Dette er også grunnen til at binære alternativer vanligvis tilbys på pengene med en 5050 sjanse til å ende opp på begge måter. Binære anropsalternativer Binære anropsalternativer er Binær Options-satsing på prisen på den underliggende aktiva som stiger over streikprisen. Som vanlige anropsalternativer kjøpes de når du er bullish på den underliggende eiendelen. Å kjøpe binære anropsalternativer betaler deg en fast avkastning når den underliggende eiendelen ender opp over strike-prisen ved utløpet. Returnerer uttrykkes vanligvis som en prosentandel av den opprinnelige investeringen. Hvis den underliggende eiendelen er lavere enn aksjekursen, mister du hele investeringen i posisjonen eller en viss prosentandel av det. Alternativ for binær anropsvalg Forutsatt at du kjøpte 1000 verdier av binære anropsalternativer på AAPL med strykpris på 200, utbetaling på 70 og risiko for 100. Hvis AAPL slutter høyere enn 200 ved utløp, vil du få et overskudd på 1000 x 70 700 Hvis AAPL ender opp under 200 ved utløp, du vil miste hele investeringen på 1000. Det finnes to typer binære anropsalternativer, Cash-Or-No Call og Asset-Or-No Call. Cash-Or-No call returnerer en fast avkastning i kontanter mens Asset-or-Nothing call returnerer et overskudd som er lik prisen på den underliggende eiendelen. Binary Put Options Binær Put Options er Binær Options-satsing på prisen på den underliggende eiendelen som faller under streikprisen. Som vanlige salgsopsjoner kjøpes de når du er bearish på den underliggende eiendelen. Kjøper binærputtopsjoner betaler deg en fast avkastning når den underliggende eiendelen ender opp lavere enn anskaffelsesprisen ved utløpet. Binary Put Options-alternativet Forutsatt at du kjøpte 1000 verdier av binære puteringsalternativer på AAPL med strykpris på 200, utbetaling på 70 og risiko for 100. Hvis AAPL slutter lavere enn 200 ved utløp, vil du tjene en fortjeneste på 1000 x 70 700 hvis AAPL ender opp mer enn 200 ved utløpet, du vil miste hele investeringen på 1000 På samme måte er det to typer binærputtopsjoner Cash-Or-Nothing Put and Asset-Or-No Put. Binær opsjoner Strike Price Binær opsjoner kommer vanligvis med bare en strykpris, som er den rådende prisen på den underliggende eiendelen. Dette gjør disse binære opsjonene til pengene ved kjøpstidspunktet. Hvis du for eksempel kjøpte et binært anropsalternativ når AAPL handler til 200, vil strykeprisen for det binære anropet være 200. Slike binære opsjoner er alltid spill på den underliggende eiendelen som er høyere eller lavere enn den nåværende prisen på eiendelen da du kjøpte de binære alternativene. Exchange Traded Binær alternativer oppført på det amerikanske markedet kommer med flere streikpriser, akkurat som vanlige valg. Dette gjør det mulig for opsjonshandleren å velge varierende grader av risikoeksponering og lønnsannsynlighet. Faktisk deler de fleste børsnoterte binære alternativer som er oppført i AMEX de samme strykprisene som deres vanille-motpart. Binær alternativer Prising Binære alternativer er priset ved hjelp av black-scholes-modellen og sitert i dollar og cent, akkurat som vanille-alternativer og varierer fra 0,00 til 1,00. A binary option quoted at 0.50 with contract size of 100 requires an investment of 50 per contract. Pricing of Binary Options Derived from Delta The price of Binary Options indirectly imply the probability of those binary options ending up in the money. For instance, a binary option priced at 0.70 is implying a profit probability of 70. As such, the price of a binary option is usually consistent with the delta value of their plain vanilla counterpart while the delta value of a binary option is consistent with the vanillas gamma value. This means that the price of Binary options increase towards 1.00 as they get more and more in the money and decreases towards 0.00 when they get more and more out of the money. In fact, the price of exchange traded binary options in the AMEX closely shadows the delta value of plain vanilla options of the same type and strike on the same underlying asset. For instance, if the 200 strike price plain vanilla call options of GOOG listed in the AMEX has a delta value of 0.80, its 200 strike price binary call options would be trading at around 0.80. Put Call Parity of Binary Options Since the price of Binary options reflect the probability of the options ending up in the money by expiration, put call parity in binary options are reflected in the fact that the ask price of one option and the bid price of the other at the same strike price will always be equal to 1. This represents the fact that if you are long in both binary call and put options, you are guaranteed a win of one side but you also wont have made any money since you already paid the maximum possible payout of 1 or more. The picture below is the actual binary options chain for the VIX Binary Options, BVZ on 25 March. If you add up the ask price of one option with the bid price of the other at the same strike price, you will always get 1. This is put call parity in Binary Options and is expressed in the formula. C P Be tr where C Price of Call, P Price of Put and Be tr Fixed Payout For example, adding the ask price of the 20 strike call options and the bid price of the 20 strike put options gives you 0.44 0.56 1.00. Similarly, adding the ask price of the 20 strike put options with the bid price of the 20 strike call options gives you 0.68 0.32 1.00. The bid ask spread of Binary options also made sure that there are no arbitrage opportunities no matter if you bought both call and put options or wrote both call and put options. If you bought both call and put options at the same strike, you would have paid more than 1.00 (while maximum payout is 1.00) and if you wrote both call and put options at the same strike, you would have recieved lesser than 1.00 (while you would have lost 1.00). How Market Makers for Binary Options Make A Profit The bid ask spread is also how market makers or brokers offering Binary Options make a risk free return. By selling both call and put options at the same strike price on the ask, market makers or issuers recieves more than 1.00 while all they pay out for that pair is a maximum return of 1.00 (since only either the call or the put at the same strike price can end up in the money). For instance, if market makers sold the above 20 strike price binary call and put options, they would recieve 0.44 0.68 1.10 while they would eventually pay out 1.00 and make a risk free 0.10 per pair. Binary Options Expiration Unlike plain vanilla options, Binary options have various expiration periods from as short as a few minutes to as long as a few months depending on the market and the underlying asset. Exchange-Traded Binary Options listed in the US market usually comes with 3 front month expirations while binary options traded in the forex market may have expirations as short as an hour or a few minutes. Binary Options Exercise Style Binary options are either American Style or European Style depending on the market and the underlying asset. Unlike American Style plain vanilla options, American Style Binary Options are automatically exercised the moment it gets in the money. This means that the holder do not have to wait until expiration in order to realise the full profit. This is why American Style Binary Options are sometimes known as One-Touch Binary options. European Style Binary Options are Binary options which can be exercised only upon expiration. This means that the holder only realise its full profit if the options are held all the way to expiration and are in the money. Most binary options being traded are European Style. Binary Options Settlement Style Binary options comes with both physical settlement and cash settlement as well. Physically settled Binary Options are known as Asset-Or-Nothing options and cash settled Binary Options are known as Cash-Or-Nothing options. Most binary options are Cash-Or-Nothing options and are settled in cash. However, there are some physically settled binary options being traded that returns the actual underlying asset or a cash value based on the price of the underlying asset. Margin for Writing Binary Options When writing of binary options are allowed, like exchange traded binary options, margin would also be required. However, due to the fact that the payout for binary options are fixed, the exact risk exposure of each position can be precisely calculated, resulting in lower margin requirement than writing naked options on plain vanilla options. The margin required for writing binary options is simply the difference between the premium recieved and the maximum payout. Binary Options Margin (writing) Payout - Premium Recieved This ensures that the cash needed for the payout on a losing trade is always available. Binary Options Writing Margin Example Assuming you wrote BVZs April20Call listed in the picture above. Margin requirement 1 - 0.32 0.68 In fact, the margin requirement is always equal to the ask price of the opposite option at the same strike price if put call parity is strong. If you look at the binary options chain for BVZ above, you would notice that the margin requirement of 0.68 for writing BVZs April20Call is equal to the ask price for its April20Put. Exchange Traded Binary Options Binary options were approved for listing in the US market by the SEC in 2008. In that year alone, the American Stock Exchange (AMEX) and the Chicago Board of Exchange (CBOE) both listed standardized exchange traded binary options. AMEX listed exchange traded binary options on some stocks and ETFs while the CBOE listed exchange traded binary options on the Volatility Index (VIX ) and the SP500 (SPX). Exchange traded binary options have standardized terms which allows them to be traded across different exchanges. Currently, exchange traded binary options are still thinly traded due to lack of understanding in this new instrument. In fact, traders all over the world are just getting to understand plain vanilla options and might take a while before trading of exchange traded binaries becomes significant. Even though the terms and specifications are largely the same between the AMEX and CBOE listed binary options, the terms used by AMEX are slightly different. In the AMEX, exchange traded binary options are known as Fixed Return Options or FROs. Binary Call Options are known as Finish-High options (due to the fact that profit occurs when the underlying asset finish higher than the strike price) while binary put options are known as Finish-Low options (due to the fact that profit occurs when the underlying asset finish lower than the strike price). Also, even though the settlement price of plain vanilla options in the AMEX is based on the actual price of the underlying asset itself, the AMEX FROs actually derive their settlement price from what is known as a Settlement Index, much like how settlement prices are calculated in futures trading. So it is actually possible for plain vanilla options and binary options of the same strike price and underlying asset to have a different options moneyness. Every exchange traded binary option listed in AMEX comes with its own settlement index. For instance, AAPL binary options are based on the AMEX FRO Settlement AAPL index and Citibank binary options are based on AMEX FRO Settlement C index instead of the price of the stock itself. Exchange traded binary options in the US market can also be bought or written just like their plain vanilla counterpart. Options traders writing a binary option recieves the premium and loses the payout. This makes writing exchange traded binary options a trade with limited profit potential and limited risk. However, the rewardrisk ratio of writing binary options is always lesser than 1 due to the fact that the writer would always stand to make a higher potential loss than gain. Writing Exchange Traded Binary Options Example For instance, if you write the BVZs April20Call at 0.32, you get to keep the 0.32 as profit if the VIX ends up lower than 20 upon expiration but if the VIX ends up higher than 20 upon expiration, you would lose 1.00 as payout to whoever bought your binary options. In this case, the reward risk ratio is merely 0.32 (0.32 1.00). Maximum Profit 0.32 Maximum Loss 1.00 This kind of odds really makes buying binary options more sensible in terms of reward risk ratio than writing them. Exchange Traded Binary Options Specifications All exchange traded binary options in the US market share the same core specifications as laid out below: Exercise Style. European Contract Size. 100 Expiration Months. Front 3 Months Settlement Style. Cash Settlement Binary Style. Cash or Nothing Price Quotation. 0.00 to 1.00 Hedging using Binary Options Like plain vanilla options, Binary options can be used for hedging as well as speculation. In fact, Binary options have been popularly used for hedging profitable forex positions and for extending profitability in the case of small pullbacks. When used as a hedge on a long position, buying binary put options outshines buying plain vanilla put options when a limited pullback in the price of the underlying asset is expected. Buying binary put options returns the full return as long as the underlying asset drops below its strike price while the underlying asset has to drop enough to overcome the extrinsic value of plain vanilla put options before the protection kicks in. As such, plain vanilla put options are ideal for protecting against huge catastrophic drops. Buying binary put options as hedge is also better than writing plain vanilla call options due to the fact that no margin is needed and that upside profitability above the strike price of the put options remains open. Hedging With Binary Options Example Assuming XYZ share is trading at 10 and its 10 strike price plain vanilla put options and call options are asking for 1.00 while its 10 strike price binary put options are asking for 0.50 (1 payout). Hedging Using Protective Put Protection starts when XYZ drops to 10 - 1 9. Limit of protection. Unlimited Topside profit continues after XYZ rises beyond 10 1 11 Hedging Using Binary Put Options Protection starts the moment XYZ goes below 10. Limit of protection. 1 Topside profit continues after XYZ rises beyond 10 0.50 10.50 Hedging Using Call Writing Protection starts the moment XYZ goes below 10. Limit of protection. 1 No further topside profit possible above 10 1 11 Comparing the three hedging methods above, it is clear that buying Binary Put options is an ideal hedging method if the underlying asset is expected to pullback slightly and not limit further topside profit potential. The drawback to hedging using Binary options is that the price basis of some binary options isnt the price of the underlying asset itself but an index based on the underlying asset which may not track the exact price movement of the underlying asset.